倉單資源流出，庫存二連增

304：本周304價格環比上周上漲50元/噸，整體價格反彈動力不足。周初宏觀利好發布，期價大幅抬升疊加鋼廠漲價，現貨價格小幅上漲，市場集中采買；后半周期價維持弱勢震蕩，周五價格大幅回落，現貨代理商挺價意愿增強，市場接受度不高，庫存去化放緩。倉單注銷增加，市場流通資源大幅上升，周內庫存環比維持增長態勢，下游終端對后市信心不足，多維持剛需采買，行業投機度偏低。

整體而言，鋼廠排產增速放緩，進出口數據亮眼，市場供應壓力有所緩解；傳統淡季需求疲軟，下游拿貨多以低價資源或剛需為主；原料端價格小幅走弱，不銹鋼成本支撐下行，當前價格估值低位，向下空間有限；美聯儲后續降息預期走弱使得投資者情緒降溫，國內發布宏觀利好，積極地財政政策支撐房地產趨穩修復，宏觀提振情緒波動增強。預計1月份304冷軋現貨價格圍繞12500-13000元/噸區間震蕩運行。

201：周內201價格弱勢運行。盤面漲跌互現，市場情緒觀望為主。周一下調201J1冷軋價格50元/噸，周二下調201J2冷軋價格50元/噸，周四再度下調201J1冷軋100元/噸、201J1熱軋50元/噸。貿易商讓利出貨，市場低價資源涌現。但下游客戶謹慎觀望，整體成交較少，庫存小幅累積。

原料端漲跌互現，美國勞工部發布的數據顯示失業率有所下降，表明經濟回歸穩定運行區間。受此影響，有色板塊偏強震蕩運行，周內銅價小幅調整，201成本持穩為主。200系庫存實現二連增長，市場供應壓力仍存。短期內201價格或維持穩中偏弱運行，預計1月份201J2/J5冷軋毛基價格在6800-7200元/噸區間運行。

430：本周無錫市場430價格弱穩運行為主。上半周期貨盤面持續上行提振市場情緒，下游采買情緒升溫，貿易商挺價心態堅挺，市場出貨情況有所改善；下半周期貨盤面震蕩反復影響市場交投市場，下游觀望情緒漸濃，下游采買謹慎，整體成交量有限。

整體來看，原料端青山1月份高鉻招標價延續下跌趨勢，400系成本支撐逐步下移。12月份鋼廠排產仍處高位，后期市場供應壓力仍存，但月內400系現貨市場庫存已連續三周去庫，短期內供需矛盾或有所緩和。供需博弈之下預計1月份430冷軋價格在7200-7500元/噸區間運行。

 

 

原料：青山高鉻大跌400，創四年新低

鎳鐵：本周高鎳鐵主流出廠價弱穩運行，至940-950元/鎳，較上周五下跌5元/鎳，近期拿鐵市場成交清淡，暫無主流鋼廠采購消息。

近期鎳鐵價格承壓，市場成交清淡。國內鎳鐵廠生產虧損，生產驅動力減弱。印尼鎳礦供應緊缺問題緩解，疊加新增產能投產，鎳鐵供應穩步增加，11月國內鎳鐵進口量大幅增加，四季度國內鎳鐵供應由緊平衡轉變為小幅過剩。不銹鋼處于行業淡季，價格低位震蕩，鋼廠生產虧損，采購原料減少，預計短期內鎳鐵價格承壓運行。

佛山市永穗不銹鋼有限公司180-6465-4832

鉻鐵：本周高碳鉻鐵主流出廠報價再現下滑，至7200-7300元/50基噸上下。鉻礦價格繼續下滑，現貨市場主要品種40-42%南非粉礦價格下跌至45元/噸度，土耳其塊礦價格下跌至55元/噸度上下，均較上周末下跌1元/噸度，高鉻綜合生產成本有所下移。但青山集團2025年1月份鋼招價格下跌400元/50基噸，預計其他鋼廠新一輪高鉻鋼招定價將參照此下跌幅度，企業虧損再次加劇。

隨著主流鋼廠1月份采購政策出臺，高鉻工廠由于長期虧損減停產將繼續增加，1月份高鉻市場供應將持續收緊，且隨著春節來臨，部分下游將提前備足原料庫存，預計下周高鉻零售市場采購需求略有增加，鑒于大型鋼廠高鉻原料庫存仍處高位，短期內高鉻價格支撐仍不強，加上主流鋼招價格下跌影響，下周高鉻價格延續偏弱運行狀態。