鋼材：期現價格下行，代理讓利去庫存

304：鋼廠開盤下調報價，代理紛紛跟跌，當前市場對于后市信心不足，疊加傳統淡季需求不佳，反彈上漲驅動不足。周內300系價格先漲后跌，上半周受有色板塊強勢提振市場情緒，價格小幅反彈；下半周不銹鋼期價震蕩下跌至年內新低，市場恐慌情緒蔓延，采買意愿不足，多維持剛需采買，低價資源逐漸消化，社會庫存連續六周去化。

整體而言，供應端繼續承壓，進口資源增加，國內鋼廠產量微增；需求端仍舊偏弱，尚未有實質性改善，淡季終端采買多以剛需為主，當前估值低位，低價資源頻出，代理降價去庫存，社會庫存實現連續五周去化。原料端小幅回落，成本支撐下挫；海內外宏觀情緒震蕩，基本面定價權重增強。預計12月份304冷軋現貨價格圍繞12700-13500元/噸區間震蕩運行。

201：周內201價格穩中走強。鋼廠停產檢修消息傳來，提振市場信心。周三201J2冷軋價格上調50元/噸，日內成交氛圍活躍。但隨著盤面持續震蕩下行，下游客戶對于后市價格走向謹慎看待，按剛需采購為主，貿易商出貨多有讓利空間。

宏觀方面，根據CME數據，市場多數預測美聯儲12月份再度降息25個基點，同時也較為關注后續相關政策。周內有色金屬板塊漲跌互現，銅價、錳價反復波動。對于201成本支撐減弱。周內庫存累積，冷軋微幅去庫、熱軋小幅增庫，供應壓力仍然存在。短期201價格或持穩運行，預計12月份201J2/J5冷軋毛基價格在6800-7200元/噸區間運行。

430：本周無錫市場430價格偏弱運行為主。周初貿易商挺價心態堅挺，現貨市場報價多持平為主，但隨著期貨盤面持續震蕩下行，貿易商對后市信心不足，市場上低價資源涌現，下游成交讓利空間擴大，但消費端采買謹慎，現貨市場庫存消化緩慢，累庫格局持續。

整體來看，原料端高鉻價格跟隨鋼招價格持續回落，不銹鋼成本支撐逐步下移。目前下游已進入傳統消費淡季，貿易商出貨壓力增加，現貨市場庫存消化緩慢，庫存累庫加劇，供需矛盾或進一步凸顯。鑒于市場對宏觀政策仍有預期，供需博弈之下預計短期內430價格弱穩運行。

 

 

原料：鋼廠采購價再度下行，鎳鐵何時止跌？

鎳鐵：本周高鎳鐵主流出廠價弱勢下行，至950-960元/鎳，較上周五下跌5元/鎳。本周華南Q鋼廠950元/鎳（到廠含稅）采購數萬噸高鎳鐵，華東L鋼廠955元/鎳（艙底含稅）采購數千噸高鎳鐵。

本周國內不銹鋼廠生產依舊虧損，對原料采購較為謹慎，鎳鐵市場成交清淡。供應方面，國內鐵生產有利潤，產量維持增長。印尼鎳礦配額增加，新增產線產能爬坡中，疊加近期冰鎳利潤不急，部分產線轉回生產鎳鐵，鎳鐵供應有增量預期。預計短期內鎳鐵價格承壓運行。

佛山市永穗不銹鋼有限公司

鉻鐵：本周高碳鉻鐵主流出廠報價再跌100元/50基噸，至7400-7600元/50基噸。鉻礦價格下跌幅度較大，現貨市場主要品種40-42%南非粉礦價格下跌至51元/噸度，較上周末下跌3元/噸度；土耳其塊礦價格下跌至61元/噸度上下，較上周末下跌2元/噸度，高鉻綜合生產成本下降明顯，但高鉻生產企業仍未扭虧。

本周高鉻市場成交仍為匱乏，業內觀望居多。而隨著企業減停產增多，高鉻廠商繼續降價出貨意愿下降，主流報價趨于弱穩。鑒于當前大型鋼廠高鉻原料庫存較高，加上部分下游不銹鋼廠即將執行檢修減產計劃，短期內高鉻市場需求較弱，價格支撐不強，預計下周高鉻價格保持穩中偏弱運行。