這兩天一則“印尼將出口2014年以來第一波鎳礦”的新聞在鎳和佛山不銹鋼管材里炸開了花，說的是印尼頂級國營鎳生產商PTAneka Tambang Tbk (Antam)在政府放寬運輸禁令的八周，準備申請許可證以恢復低品位礦石出口來促進公司的現金流。而上周五該公司進一步表示，本周將向能源和礦產部申請一年出口600萬噸鎳礦的出口許可。

        顯然大多數人都被驚到了，上周倫鎳在大宗商品中跌的慘，倫鎳盤價上周累計下跌1055美元/噸，跌幅達9.61%，且跌破10000美元/噸的重要支撐位；而金川現貨鎳板價格上周也有4100元/噸的跌幅。

        這顯然與印尼原礦出口解禁評估細則出臺大有關系，而市場的各種解讀，更是將印尼鎳礦出口拉到風口浪尖，而空頭更是趁此發力，不斷增倉之下，鎳價大幅下行。但筆者認為，近期鎳價反應有些過度了。

        盡管印尼礦商已開始行動，但尚停留在申請階段，業內預測從申請到政府批準出口需要等待2個月左右時間，在一切順利情況下預計到5月底能有眉目，而若審批成功，鎳礦真正運到中國還需要派船、裝貨、回程運輸，以至到國內卸船都得一些時日，這一系列過程加起來快也要40天左右才能完成，也就意味著，印尼首批鎳礦到中國早也得到6月份。

        而其他很多已建或在建的鎳鐵冶煉項目，需要調整公司的相關法律文件才能去申請原礦的出口配額。比如有的印尼當地企業的確有礦權，但是礦權并未在其合資建廠的冶煉企業名下，諸多相似問題，需要一段時間去變更相關文件后，才能去申請原礦出口，這些企業出口可能要到7、8月份才能開始出口。

        鎳價的恐慌下行，很大程度上出自對印尼放松鎳礦出口的擔憂，事實上印尼出口鎳礦確實正在推進中，但印尼鎳礦短期內較難大批量進入國內。

        據海關進口數據顯示，從去年10月份開始，有少量印尼低品位礦流入中國，到2017年1月份多，但占比較小。1月份中國共進口鎳礦108.58萬噸，其中來自菲律賓鎳礦77.89萬噸，份額占比71.74%；來自印度尼西亞12.33萬噸，占總進口量份額僅11.36。

        這個數據或足以引起競爭對手菲律賓的密切關注，而相對于2016年中國月均300余萬噸的鎳礦消耗量，少量流入中國的印尼鎳礦對于中國鎳鐵生產從業者而言僅是杯水車薪，短期內鎳礦供應不但不會富裕，相反缺口仍較大。

        近期國內主要港口鎳礦庫存仍在持續下降，據統計，2月底國內各大港口鎳礦庫存共計約1117萬噸，環比1月份下降89萬噸，這已是菲律賓步入雨季以來，進口到國內的鎳礦連續第4個月較大幅度下降，而近兩周庫存下降仍在延續。數據告訴我們，現在的鎳礦是不夠用，而不是“多”。

        近期東南亞船運市場運力緊張，海運費也在不斷上漲，從2月初到現在，菲律賓到中國天津港的海運費從6.9-7.9美元/濕噸上漲至7.8-8.8美元/濕噸。受諸多因素影響，印尼鎳礦發貨量恐難以在短時間內暴增。

        事實上，鎳價的大幅下行，較多的引發因素是空頭資金的運作，而鎳原料供應寬裕景象并沒有市場想象的那樣“說來就來”。

        即便安塔姆的鎳礦可以出口，短期價格也不一定很低，且前期鎳礦出口可能是一個逐步放量的過程，很難做到短期內大批量出口。對印尼出口政策的過度解讀帶給市場的只能是一時的恐惶。

        而鎳礦仍舊緊缺的供應狀態短期內難以改變，此事件對于鎳價的影響也會隨著時間的推移慢慢減弱，短期鎳價有望走穩。